水皮杂谈：郑百文成了鸡肋

　　郑百文在差不多快淡出大家记忆的时候又牵动了一下市场的神经，七月的最后几天大家的目光又关注上了这块“鸡肋”。

　　郑百文发表公告称，上海证券登记公司以材料不全再次了50％股权的转让登记，所再次决定暂停郑百文的PT转让一个月，中期继续亏损是不用公告大家也知道的，郑百文没有公告或者说不知道要不要公告的是财政部也没有对国有股折半出让作出明确的答复，也就是说吵闹了半天，不要说散户们的利益有没有人，就是大股东的大股东也没有首肯这种重组，有的人理所当然地代财政部做主，孰不知人家并不领情。

　　郑百文的重组现在走到这一步只能用人算不如天算来作托辞了，而在水皮的观察中，这种本就应该破产的空壳企业硬要重组，而且还要戴上国有资产的高帽本来就是一出闹剧，把本不应该发生的事情硬要拽入合理的轨道，所有的游戏者都会感到特别的别扭，特别的难受，特别的吃力不讨好：张继升是这样，这个素来低调的山东企业家有一夜成名的惊恐；高冠江是这样，一心想变现那点国有资产还不得不玩假破产的游戏；江平是这样，一个法律界的泰斗竟然说出郑百文案中默示原则有其特殊的合这种话。

　　碍，而这种障碍的是私有财产神圣不可的原则，所以创新是行不通的，换句话说，上海证券登记结算公司托管的是郑百文股东的财产，在这些财产持有人明确的具有法律效应的转让指令下，才有可能，也才敢向三联集团划转股权，否则，吃官司的就是上海证券登记结算公司。

　　急转弯的办法不是做减法而是做加法，中心思想就是郑百文与三联进行资产置换，三联替代信达成为最大债权人，郑百文承诺在具备新股增发的条件下向三联定向增发2亿股价格为1元的股票，这样既确保三联的重组底价，又不和现行法律相冲突，皆大欢喜。

　　皆大欢喜的代价还是证监会同意特事特办，三联在未成股东之前就必须进入董事会以确保自己的利益，但是皆大欢喜的美中不足是5000万流通盘和3个亿流通盘完全是两个不同的概念，设计者只见树木不见森林，根本就没有弄清蒋梦婕天天向上楚三联的意图，瞎起劲。