水皮杂谈：新浪何以成为各方争购的对象

　　盛大网络收购新浪19．5％股份的消息披露，各方反映不一，新浪的CEO汪延发表致全体员工的安抚下属。

　　汪延的有两点值得大家关注，其一是指自己和CFO曹国伟并没有出售新浪股份从而对坊间的传闻进行；其二是声明尽管盛大网络目前成为新浪的第一大股东，但是它并没有任何法律或实际意义上的控股权或控制权，新浪将继续由全体股东选举产生的董事会来负责，以及由董事会所选择的管理团队来管理和经营。

　　贵妇也疯狂

　　汪延担心的是国内投资者、、网民对美国上市公司和联邦法律不了解，担心由此而对此事产生的不全面的报道和评论；担心合作伙伴和员工产生困惑。事实上通过，汪延要强调的是新浪公司并没有被收购，盛大并没有控制新浪的董事会和管理层。

　　结合汪延的和新浪公司对于盛大网络行动的回复，新浪显然并不欢迎盛大，而从盛大公布消息的方式看，盛大显然也没有和新浪达成共识，因此，盛大的收购行为基本上可以视意收购。

　　简单的说，因为新浪不但是中国互联网的象征，而且也是综合实力最为强盛的民营传媒机构。从知名度上看，新浪稳居互联网企业第一位，在新生代市场监测机构最近作的调查中，新浪的总分达到80．3分，搜狐则为75．7分，网易为70．2分，而盛大网络的知名度只有25．9分，排在第7位。从销售额排名看，新浪在2004年达到了16亿元，不但远远超过网易的8．7亿元，搜狐的8．5亿元，TOM在线亿元，甚至超过了盛大网络的13．7亿元。从利润指标看，新浪2004年达到5．4亿元，网易才4亿元，搜狐才3亿元，在互联网企业中，新浪的利润仅次于盛大的6．2亿元。从资产的规模看，新浪的总资产达到23．78亿元，网易才20．49亿元，搜狐才16．81亿元，净资产新浪达13亿，网易达到9．8亿元，搜狐达到7．4亿元。可以这么说，在传统的三大门户网站中，新浪已经远远的将搜狐和网易甩在后面，显出一骑绝尘的架式，老大的地位已然铸就。

　　无论是新浪作为第四所拥有的社会影响力，还是作为一个互联网企业所拥有的盈利能力，都足以让有志进入这个领域的境内外企业怦然心动。

　　也正因为此，吴征的阳光进出过新浪，吴征和段永基一度并列董事会；也正因为此，雅虎中国在并购3721之后又把目光瞄向了新浪，而根据雅虎的实力和杨致远的华裔背景，新浪实在是雅虎进入中国的最好平台。

　　更为重要的是，新浪不同于网易，甚至搜狐的极度分散的股权结构为这种并购提供了可能。从公开的资料看，新浪在外公开发行的股票为5047万股，最大的第一股东是四通控股，而四通控股持股量却不超过10％，有的大股东持股量甚至不到1％，董事更是散落世界各地。不断的融资和高层的不断变更，使新浪名副其实的成为一个美国式的公司，CEO从沙正治到东，从东茅道临，从茅道临到现在的汪延，足足换了四任，而历史和新浪相同的搜狐，张朝阳却自始自终稳坐钓鱼台。

　　2．3亿美金不是一个小数目，折合人民币大约为19亿元，这样一笔现金在国内恐怕除了互联网企业之外没有人能够拿得出来。盛大是掏得出这笔现金的惟一的企业，因为2004年底，盛大在纳斯达克发行了1．5亿美元的无息可转债，结果却达到2．75亿美元的超额认购。上市公司手中的钱是不能存银行的，股东会逼着你去投资去盈利，盛大手头的巨额现金为收购新浪的股权提供了可能。

　　盛大收购新浪股权的最大疑点就是为什么要收那么多？为什么不是15％或者更少？盛大的行为是简单的股权投资还是志在必得的并购？盛大的收购为什么那么忽忙，为什么集中在1月12日至2月10日这么短的时间中，而这段时间新浪的股票并不在涨而在跌，尤其是年报公布后更是大跌26％，盛大的收购为什么如此不择时机，不惜代价？

　　汪延的并不能消除包括新浪员工在内的所有关注者心头的疑云。2月18日，对于新浪和汪延来讲都是新的开始而不是结束。